这样的情况，让跃动游戏公司的交易量变得更加稀少。

看似成交量超过了平日均量的八倍，其实看总数的话，不算多。

今天跃动游戏公司报收259。2美元，市值跌到了388亿美元，这不像是一个被砸盘的股票应该下跌的跌幅。

柏文休斯敦倒是不怎么想，声音再次响起，逻辑清晰的解释道“这主要是nasdrule3350规则的约束，再加上目前市场上还没有出现任何关于跃动游戏的负面舆情，因此没有引发散户的恐慌性抛盘。”

nasdrule3350规则恩斯特肯定知道，是美国全国证券交易商协会针对纳斯达克市场卖空行为制定的价格限制规则，其核心原则是下bid禁止卖空。

简单来说就是，当市场上当前的最低买入报价为100美元时，卖方不得低于该价格出售股票。

即便是卖空交易，其挂单价格也必须高于当前市场最低买入价，基本上都是高出1美分。

这个规则的初衷是抑制熊市中的卖空踩踏行为，减缓股价下跌速度，保护市场稳定。

在这个规则的约束下，高盛即便想要大规模砸盘，也无法通过低价抛售快速打压股价。

“你是说，今天高盛是在投石问路？”恩斯特有些明白了。

“没错。”柏文休斯敦的语气带着一丝肯定“华尔街的做空逻辑，本质上就是那三板斧。”

“舆论造势、股票卖空、信用下调。”

“先悄悄建仓，待布局完成后，再通过释放负面舆论、推动信用评级下调等方式，引发市场恐慌，配合股票卖空和看跌期权收割利润。”

“但这次做空跃动游戏，高盛的核心诉求是快准狠，他们没有足够的时间进行缓慢的看跌期权布局以实现利益最大化，因此只能特事特办。”

“问题的核心还是流动性。”恩斯特接话道，语气中带着一丝了然。

“正是流动性。”柏文休斯敦笑着说道“跃动游戏的股票本身流动性就不高，如果高盛大规模买入看跌期权，必然会导致股价出现异常波动，进而进一步降低股票流动性。”

“而流动性越差，交易滑点就会越大，高盛的交易成本也会急剧上升。”

“更重要的是，市场是双向的，有看空就必然有看多。在股价波动如此剧烈的情况下，没有足够诱人的利益回报，其他机构显然不会愿意与高盛进行对手交易，这会让高盛的期权布局难以推进。”

他停顿了一下，恩斯特听到了杯子和桌子碰撞的声音。

“除此之外，监管披露要求也是高盛不得不考虑的重要因素。高盛大额做空跃动游戏的行为，必然会触发美国证券交易委员会的大额交易披露规则。”

“根据《证券交易法》下的13d和13g规则，任何投资者或机构持有某家公司流通股比例达到5%，或在短时间内买卖规模达到规定标准，都必须向sec提交披露报告，公开其持仓变动、交易意图及资金来源等关键信息。”

“如果高盛直接在交易所大规模挂牌跃动游戏的看跌期权，其交易规模必然会触发sec的披露要求。”

“一旦高盛大举看空跃动游戏的消息公开，必然会引发市场恐慌性抛售，导致跃动游戏股价暴跌。这看似符合高盛的做空逻辑，但实际上，如果股价下跌的速度过快，高盛的看跌期权恐怕都完不成大规模的建仓，就会导致期权合约的行权价格快速跌破。”

恩斯特知道，到时候高盛是里外不是人，得罪了恩斯特和跃动游戏，利益还没得到，还会被同行当成小丑。

毕竟在华尔街的规则里，赚钱永远是第一目的，即便这次做空是为了打压大陆电信、逼他就范，也绝不能做亏本的买卖。

恩斯特靠在椅背上，手指轻轻敲击着扶手，脑海中快速梳理着柏文的分析。

突然，一个灰色地带在他脑海中瞬间浮现。

“场外交易。”他几乎是脱口而出。

“没错。”柏文·休斯敦的声音再次传来“这也是我们推测的结果。”

“只有将收益的大头放在场外交易市场，高盛才能避开监管披露要求和流动性限制，快速完成布局。”

“所以高盛要先投石问路，造成跃动游戏公司股价的下跌是因为某些内部原因的假象，华尔街的机构根本就没有做空这家公司。”

“这样的情况持续个几天，等高盛在场外市场完成布局，到时候他们的舆论攻势就会扑面而来，各种利空跃动游戏公司的虚假消息就会满天飞。”

这点恩斯特是想到了的，所以他说会是是高盛在投石问路。

他没有想到的是，华尔街贪婪到如此地步。

给他教训的同时，还要想着利益最大化。

至于后面的结果，恩斯特很清楚“因此股民就会想到前几天跃动游戏公司股价没来由的下跌，信以为真，开始抛售手里跃动游戏公司的股票。”

“到时候，各种的信用评级再次下调，更大的恐慌就会蔓延，所有持有跃动游戏公司股票的投资者都会进行抛售。”

“届时高盛调动了整个市场上能调动的所有流通股，再加上华尔街机构手中的股份，给跃动游戏公司的股价砸个大坑出来。”

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